后危机时代，照明企业并购利弊分析

文章来源:恒光电器

发布时间:2014-06-28

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 照明行业的竞争愈演愈烈，并购、重组的浪潮此起彼伏，在这样日益复杂的环境中，企业的生存和发展极为重要。并购是企业实现扩张和增长的一种方式，一般以企业产权作为交易对象，并以取得被并购企业的控制权作为目的，以现金、证券或者其他形式购买并购企业的全部或者部分产权或者资产作为实现方式，企业并购实施后，被并购企业有可能会丧失法人资格，或者被并购企业的法人资格保留，技术资讯，但是其实际控制权转移给并购方。

整合就是力量，而收购兼并无疑是一种行之有效的资源整合方式，在经济全球化的今天，在绿色高效照明时代来临的前夕，并购是快速实现资本积累、资源占有、市场扩张的一种重要途径，行业资讯，在通过收购兼并的方式抢占行将放大的LED照明市场，绿色照明，这已然成为灯饰照明行业人士的共识，2014年，中国照明行业并购潮风起云涌，绿色照明，刮起一股“LED并购旋风”，并购势头更加猛烈。

并购模式探讨：

梳理近年照明产业并购案例不难发现，无论企业并购类型多么复杂，分类如何细致，并购总要落实到一定的财产层面，因此企业并购存在一般的模式。根据并购指向对象可将分为资产并购模式和股权并购模式，从具体操作层面而言，股权收购又可以细分为股权转让、增资扩股、股权转让和增资扩股并用三种模式。

1、横向并购，企业之间往往存在直接的竞争关系，例如伽伟并购品上。

2、纵向并购，照明方案，纵向并购是发生在同一产业的上下游之间的并购。发生此类并购的企业之间并非直接的竞争关系，往往属于相同或近似产业的上下游企业，LED天花灯，此种并购目的往往是降低上下游企业成本，绿色照明，扩大产业链条影响力。比如GE照明完成对Lightech公司的收购、霍尼韦尔对朗能照明的并购等。

3、混合并购，口碑，混合并购并非横向并购或者纵向并购的简单混合，而是指生在所属跨度较大的不同行业企业之间的并购。比如德豪润达并购、同方并购真明丽等等。

并购优势所在：

兼并从经济学看本身就是一件好事，兼并重组有助于企业整合资源，提高规模经济效益；有助于企业以很快的速度扩大生产经营规模，确定或者巩固企业在行业中的优势地位；有助于企业消化过剩的生产能力，降低生产成本；有助于企业降低资金成本，改善财务结构，提升企业价值；有助于实现并购双方在人才、技术、财务等方面的优势互补，增强研发能力，提高管理水平和效益；有助于实现企业的战略目标，谋求并购战略价值等。

近年来，照明行业的并购和重组现象可谓屡见不鲜，在惨淡的照明行业背景下，很多中小企业都遭遇了破产的厄运，即便是一些能够勉强维持经营的大型企业，也遇到了订单不足及资金流通不畅等显示问题，有远见的企业家也开始重新思考企业的未来发展之路。

有声誉而经济实力较差的企业想通过与大企业的合并缓解自身的财务压力并赢得更多的周转资金；而实力雄厚而业务单一的大企业则希望借助小企业的技术优势和客户资源扩大自己的产品和市场范围，进而提升企业的品牌形象和竞争力。所以，合并和重组对这两类企业来说无疑是一个最佳的解决方案。

每家企业无论是利用募集资金还是自有资本，都在不断地进行并购或扩张。这些投资行为，有的是收购公司子公司的股权，照明方案，有的是在各地设立子公司，有的是对外投资持有其他公司的股权。

并购风险并存：

当然，我们也不能否认，并购和重组对企业自身来说具有一定的风险。投资的企业亦有可能在倾其所有后发现自己买来的公司几乎一文不值，无法为自己创造价值；而融资的企业则有可能在激情退却后发现自己投奔的大企业根本不具备那么雄厚的基础，无法给自己提供必要的支持；所以决策者们在作出上述决策之前，必须要进过认真的调查研究和慎重的思考，否则这些引人注目的并购案就只能成为一出出闹剧。

但是从好的方面来看，照明方案，哪里有风险，照明方案，哪里就有丰厚的回报，如果能够进行恰当的运作，让收购和被收购的企业能够实现优势互补，进而提升双方的整体实力和盈利率，那并购重组就将成为照明企业实现产业结构转型的一个突破口。

企业并购后须注意的三大风险：

1、融资风险。企业并购往往需要大量资金，如果企业筹资不当，就会对企业的资本结构和财务杠杆产生不利影响，LED灯管，增加企业的财务风险。同时，只有及时足额的筹集到资金才能保证并购的顺利进行。

2、目标企业价值评估中的资产不实风险。由于并购双方的信息不对称，有时并购方看好的被并购方的资产，在并购完成后有可能存在严重高估，甚至一文不值，从而给并购方造成很大的经济损失。企业并购，装修照明，本质也是一种商品的交换关系，对于交易双方来说需要有灵通的信息，需要有人做促进工作，所以需要建立服务于并购的中介组织。

3、营运风险和安置被收购企业员工风险。企业完成并购后，可能不会产生协同效应，照明资质，并购双方资源难以实现共享互补，甚至会出现规模不经济，整个企业反而会被并入企业拖累。而且并购方往往会被要求安置被收购企业员工或者支付相关成本，如果并购方处理不当，电工照明，往往会因此背上沉重的包袱，增加其管理成本和经营成本。甚至可能出现技术人才流失，管理人员罢工的危险。

后记：其实，并购是一种商业活动，是企业不断发展的一种手段，在市场经济中是不可避免的。任何一个做企业的，都会尽最大努力去实现企业利润的最大化。收购与被收购，这就看企业本身的需要了。近几年的照明行业，并购频繁，行业竞争加剧。掀起轩然大波的当属12年德豪润达收购，成为的最大股东。它对中国照明行业是一个比较大的冲击，有正面影响，同时也有负面影响。所以，面对“并购和扩张”这一潮流的加快，人们应保持清醒的认识。